Шағын және орта бизнесті қаржыландыру: «Африкадағы инвестицияның негізгі кедергісі - сенімді мәліметтердің болмауы» - JeuneAfrique.com

Шағын және орта бизнес ішкі ресурстарға және банктік қарызға өте тәуелді болып отыр, бұл жаңа нарықтарға шығуды, ұзақ мерзімді инвестицияларды, кеңею мен инновацияларды шектейді. Африканың ШОБ субъектілері үшін осы кедергілерді жеңген екі қор менеджерлерінің кросс-анализі: Джери Фурни, Мьерден және Лукас Франк, Ascent Capital-дан.

Командалармен сұхбаттасқан Proparco, Францияның даму агенттігінің еншілес компаниясы, Дж.Ф. Фурье, Метер үшін Инвесторлармен байланыс жөніндегі басқарушы және Лукас Кранк, Ascent-тің негізін қалаушы серіктес, ШОБ-ты кеңейту үшін меншікті капиталдың маңыздылығын талқылайды және олардың бизнесін тұрғысынан сипаттайды практика. *

2004-де құрылған, Metier - Оңтүстік Африкадағы қорлардың жетекші менеджерлерінің бірі, орта бизнес пен тұрақты инфрақұрылым үшін венчурлық капиталға мамандандырылған. Бүгінгі күні Metier үш 600 миллионнан астам қаражат жинады.

Көтеру - қор менеджері жеке капитал Шығыс Африкадағы, соның ішінде Кения, Эфиопия және Угандадағы компанияларға қаржы салу. Ол 80-де жиналған 2014 миллион долларды құрайтын Ascent Rift Valley Fund-ты басқарады.

Пропарко: Шағын және орта бизнесті дамыту стратегиясын сізге тиесілі бағытта сипаттай аласыз ба?

Лукас Кранк: Біз компаниялар дамудың алғашқы сатысында тұрған және басқаруда және қызмет нәтижелерін бағалауда ұйымдастырылмаған экономикаларда жұмыс жасаймыз. Сіз оларға құндылықты ашуға, құруға және тәуекелге баруға көмектесуіңіз керек.

ШОБ, әдетте, шешім қабылдау орталықтандырылған және бейресми болып табылатын отбасылық бизнес болып табылады. Институционалды инвесторлардың көпшілігі ШОБ-қа инвестиция салу қаупін қабылдамайды және оларды одан әрі рәсімдеуге және кәсібилікке жетелейді. Бұл жерде Ascent өзінің стратегиясын әзірлейді, оның құндылығы ішкі жүйелер мен процестердің дамуынан алынады, шешім қабылдаудың неғұрлым динамикалық және ашық болуына мүмкіндік береді.

Африкадағы инфрақұрылымның жеткіліксіздігі бәсекеге қабілеттіліктің негізгі тежегіші болып табылады

Джури Фури: Сахараның Сахарасындағы Африкадағы инвестициялардың қозғаушы күші әлі де халықтың өсуі мен урбанизация болып табылады; орта таптың пайда болуы; жұмыс күшінің өсуі және әлеуметтік жағдайдың жақсаруы; инфрақұрылымға инвестициялардың ұлғаюы; нақты дағдыларға деген сұраныс; BoP нарықтары [пирамида негізіндегі нарық, Пирамида негізі, Редактордың ескертуі] маңызды тауарлар мен қызметтерді талап етеді.

Ресми ресімдеуге қарсы тұру, басқа да кедергілер Мысалы, Африкада инфрақұрылымның болмауы ШОБ бәсекеге қабілеттілігіне үлкен кедергі болып табылады. Сондықтан Metier энергия тиімділігі, көліктің төменгі ағысы мен логистикасы, суық сақтау және басқа да салаларға қаржы бөлді.
Географиялық жағынан біз Оңтүстік Африканы Оңтүстік Африканың қақпасы ретінде қарастырамыз, өйткені ол аймақтық сауда мен инвестицияда жетекші рөл атқарады.

Сіздің стратегияңыздың сіз сияқты нарық сегментінде жұмыс істейтін басқа қорлардан не айырмашылығы бар?

JP.F: Белсенді құндылықты құру стратегиясына ие болу. Біз жүзеге асырып жатқан инвестициялық тезистер аймақтық тақырыптарға жауап беру үшін портфельдік компаниялардың қызметін өзгертуге бағытталған. Менеджер ретіндегі біздің мақсатымыз - нарық лидерлерін немесе кем дегенде көшбасшыларды жақсы орынға шығару.

Мұны ұйымдастырушылық қайта құру арқылы жасауға болады (масштабтауға дайындық үшін); тарату желілерін нығайту; жеткізу тізбегін оңтайландыру; тік интеграция; өндірістік және сақтау қуаттарын оңтайландыру; жеке брендтерді дамыту; және т.б. Қажет болса, менеджментті, кеңесшілерді немесе сыртқы мамандарды шақырамыз.

Платформа стратегиялары әсіресе тиімді. Олар біріккен құнын арттыру мақсатында бірнеше компанияларды бір секторға біріктіруден тұрады. Мақсаты - масштабты үнемдеуге қол жеткізу (сатып алу, БМЖ консолидациясы, тарату арналары және т.б.) және органикалық өсу фазасына ықпал ету.

Тиісті мысал, 2005-дан дайын тағамдарды өндіретін Libstar-ға Metier-ді инвестициялау. Кейіннен, Libstar Metier 2014-ге шыққанға дейін тұтынушылық тауарларды өндірумен және таратумен айналысатын жиырмадан астам оңтүстік африкалық компаниялардың басым бөлігін иеленді.

Мериер Оңтүстік Африканың әлеуетін көрді, онда орта таптың пайда болуы және үй шаруашылығының өзгеруі тұтынуды ынталандырды, ал урбанизация тамақ өнімдерінің немесе денсаулық сақтау өнімдерінің дамуына әсер етті. әлеуметтік қамтамасыз ету. Сонымен қатар, бренд иелері өздерінің өндіріс функцияларын аутсорсингке шығарды, ал жеке жапсырмалар нарығы пайда болды.

LK: Біздің барлық мақсатты елдерде жергілікті қызметкерлердің қоғаммен тығыз байланысы бар кеңселеріміз бар. Бұл бізге басқалардың алдында бизнес мүмкіндіктерін анықтауға және кәсіпкерлерді сенімділікпен және олар жұмыс істейтін нарықтарды білетіндігімізбен шабыттандыруға мүмкіндік береді.

Біздің қызметкерлеріміздің көпшілігі компания құрған және басқаратын бұрынғы кәсіпкерлердің өздері. Олар Ascent серіктестерінің қиындықтарын түсінеді, сондықтан көп жағдайда нақты байланыс орнатылады. Промоутер компанияның қызметін Ascent қызметкерлерімен, әрине, техникалық тұрғыдан, сонымен қатар операциялық тұрғыдан талқылай алады. Ascent-тің жергілікті кеңселері ШОБ қолдауды қажет еткен кезде топқа кіруді жеңілдетеді (бұл жиі кездеседі).

Реттеуші кедергілерді елемейтін бейресми кәсіпорындардан айырмашылығы ШОК субъектілері қызметін қымбат етеді

Африкадағы қорлардың көпшілігінде билет мөлшері ШОБ үшін тым жоғары, сондықтан олар нарықтан шығарылады. Белгілі бір шекті деңгейден төмен жұмыс істеу ШОБ сегментін шешуге дайын қаражат алуға мүмкіндік бере ме? Немесе жеткілікті мөлшерде және рәсімдеумен айналысатын компаниялардың болмауы қиындық тудырады ма?

LK: Капитал жеткізілімінің жетіспейтін буыны бойынша компаниялар іс жүзінде өте көп. Соңғы бес жыл ішінде біздің үш мақсатты елде - Кения, Уганда, Эфиопия - біз 960-тен кем емес транзакцияларды қарастырдық - талдануға шамалы деп санаған операцияларды айтпағанда. Африкада капиталды ұсыну бар, бірақ ШОК сегментіне сирек жетеді. Бұл дегеніміз, инвестициялар әлі де болса еселеп көбейтілуі мүмкін, әсіресе егер ол Эфиопия мен Уганда сияқты елдерге, тіпті Найробиден тыс жерлерде Кенияға араласуға дайын болса.

Шағын және орта бизнес әрдайым қаржыландырудың қиындықтарын олардың өсуіне кедергі ретінде атап өтеді. Сіз келісесіз бе?

LK: Шынында да, қаржыландырудың жетіспеушілігі олардың өсуіне үлкен кедергі болуы мүмкін. Бұл, әсіресе Эфиопияда, машиналар мен шикізаттарды сатып алу үшін валюталық қаржыландыруды қамтамасыз етуге қатысты болғанда.

Кения, Шығыс Африкадағы ең дамыған елде де бар, онда пайыздық мөлшерлеме банктердің ШОБ несиелеуге деген құштарлығын айтарлықтай шектеді. Угандада банктік қаржыландыру қол жетімді, бірақ пайыздық мөлшерлемелер (20% -дан жоғары) көптеген кәсіпкерлер үшін мүмкін емес.

JP.F: Тағы бір маңызды себеп - компаниялардың дайындығы. Көбінесе біз промоутерлерден олардың бизнес моделіне, адамдарына, олардың нарығына немесе стратегиясына, қаржыландыруға қол жетпес бұрын, олардың қажеттілігін табамыз.

Шағын және орта бизнесті инвестициялаудың негізгі кедергісі - сенімді деректердің болмауы

Шағын және орта бизнестің ресми болмауының басқа себептері түсіндіріледі: Африкада негізгі тауарларға деген сұраныс әлі де жоғары, бөлінбейтін салық салу, шектеуші ережелер және т.б. Бұл түсіндірулер іс жүзінде сынақтан өте ме?

LK: Реттеуші кедергілерді елемейтін бейресми кәсіпорындардан және ауқымды экономикасы қосымша шығындарды көтеруге мүмкіндік беретін ірі компаниялардан айырмашылығы, ШОБ белсенділігі қымбатқа түсетіні ақиқат.

Шағын және орта бизнес субъектілері өз тауарларына жеткіліксіз сұранысты кездестірмейді, керісінше жергілікті субъектілердің ғана емес, сонымен бірге импорттың да (көбінесе кедендік баж салығын төлемей) бәсекеге қабілетті болады. Жергілікті фирмалар үшін арзан импортпен бәсекелесу әсіресе қиын, себебі олар кейде сұраныс пен жергілікті нарықты тудырады.

ШОБ-қа инвестиция салудағы негізгі кедергілер деп нені түсінесіз? Адам капиталын көбінесе басты мәселе ретінде атайды ...

LK: Адами ресурстар көбінесе проблемалы, әсіресе Кениядан тыс жерлерде. Мысалы, Эфиопияда тәжірибелі CFO-ны жалдау - қымбат және көп уақытты қажет ететін жаттығу. Көптеген елдер (мысалы, Танзания) шетелдік жұмыс күшін пайдалануды шектейді.

Бірақ мен үшін ШОБ-қа инвестиция салудағы негізгі кедергі - бұл компанияның қаржылық көрсеткіштері немесе нарықтық деректер болсын, сенімді деректердің болмауы.

Институционализация құны тағы бір маңызды кедергі болып табылады. Шағын және орта бизнестің әдетте икемді жұмыс режимі бар, бұл олардың кірістер деңгейіне сәйкес келеді және шеттер құруға мүмкіндік береді. Бірақ қор болған кезде жеке капитал күрделі шығындар, операциялық шығындар айналымның тиісті ұлғаюынсыз көбейеді - кем дегенде бірінші немесе алғашқы екі жыл. Бұл промоутер мен инвестициялық қордың көңілін қалдыруы мүмкін, өйткені компания өзінің бастапқы жағдайымен салыстырғанда тартымдылығын жоғалтады. Сонымен қатар, кірістілікке қайтару көбінесе күтілгеннен ұзақ болады.

JP.F: Міндет компанияны жеткілікті мөлшерге жеткізу, институционализация құнын өтеу және инвесторлар үшін сатып алуды немесе жаңа шығу жолдарын жеңілдету сияқты артықшылықтарды жинау болып табылады.

Өнеркәсіп жеке капитал соңғы онжылдықта Африкада алғашқы командалар санының азаюымен және мұрагерлер қорларының санының өсуімен пісіп жетілді. Алайда, үлкен қаражатта ШОБ үшін капитал жетіспеушілігін күшейтуі мүмкін үлкен билеттер бар. Шағын және орта бизнестен бас тартпай, қор менеджерлері қалай өседі?

LK: Бұл оңай шешілмейді деп ойлайтын қиын баланс. ШОБ-қа назар аудара отырып, қор менеджерлерінің өсуінің бір жолы - салалық қорлар құру. Бұл сізге үлкен билеттерді қажет етпейтін платформалық стратегияны қолдануға мүмкіндік береді.

Тағы бір әдіс - қордың бір бөлігін венчурлық операцияларға арнау. Идея бүкіл портфельден гөрі осы сипаттағы бір немесе екі активтен тұрады.

JP.F: Metier жаңартылатын энергия мен таза инфрақұрылымға салалық қаражат жинауға кірісті. Біз платформалар маңызды капиталды бір инвестицияға орналастыру үшін мүмкін емес немесе тиісті емес жерлерде нарықтарға қол жеткізуді қамтамасыз ететініне келісеміз. Африканың ірі экономикаларының сыртында жиі кездесетін қиындық.

Сонымен, ШОБ қолдауының теориясы - бұл шағын және инновациялық фирмалар («қарақұйрық» деп аталады) жұмыс орындарын құруға пропорционалды емес әсер етеді. Сіз жоспарлап отырған компаниялар таза жұмыс орындарын құруда жақсы ма?

JP.F: Ия олар! Metier-нің ШОБ-қа салған инвестициялары 2-тен 657-ке дейін 2015-тен 2018-қа дейінгі жұмыс орындарын құрды. Жалпы жұмыс күші - 6 800 адам, олардың ішінде 47% әйелдер.

LK: Сегіз Ascent портфолиосы компаниясы 359-те 2018 қосымша жұмыс орындарын құрды. Бұл сан 1 364 аяғындағы 2017 қызметкерлеріне қосымша. Бұл санға уақытша қызметкерлер немесе жеткізушілер құрған жұмыс орындары кірмейді.

Дж.Фурти Metier-ге 2012-де қосылды, онда ол инвесторлармен қарым-қатынасты басқарады. Ол өзінің мансабын 1998-та Йоханнесбург қор биржасында (JSE) бастады, онда 2001-тің 2006-тегі стратегиясына жауап берді. 2006-та JP Оңтүстік Африка венчурлық капитал қауымдастығының (SAVCA) бас директоры болып тағайындалды. Ранд Африкан университетінің (Йоханнесбург университеті) экономика саласындағы дәрежесі бар.

Ascent-ті ашпас бұрын, Лукас Крак Скандинавиядағы Snellman заң фирмасында бес жыл және Nokia-да он екі жыл - Қытайда, Латын Америкасында және Африкада, ал жақында Шығыс Африкада Бас менеджер ретінде жұмыс істеді. . Лукас он үш жыл Африка, Эфиопия, Уганда және қазіргі Кенияда өмір сүрді. Хельсинки университетінің заңгері және INSEAD-тің MBA дәрежесіне ие.

(*) Бұл сұхбат алынған Африкадағы ШОК субъектілерін қаржыландыруға арналған соңғы нөмір, тоқсан сайын шығатын «Жеке сектор және даму» журналы француздық даму агенттігінің еншілес компаниясы - Proparco редакциялаған. Бұл жерде SP & D және оның авторының тікелей рұқсатымен көшіріледі.

Бұл мақала алдымен пайда болды ЖАҢА АФРИКА